[더밸류뉴스=추승수 기자]

현대해상이 올해 3분기 누적 당기순이익 7808억원을 기록하며 전년동기대비 23.1% 성장했다. 장기보험과 일반보험을 중심으로 보험손익이 개선되면서 투자 부문의 부진을 상쇄했다. 다만 3분기 단독 순이익은 투자손익이 적자로 돌아선 영향으로 지난해 같은 기간보다 감소했다.

서울시 종로구 세종대로에 위치한 현대해상 본사 전경. [사진=현대해상] 

현대해상은 13일 발표한 올해 3분기 경영실적에서 별도 기준 누적 당기순이익이 지난해 같은 기간 6341억원보다 1467억원 증가했다고 밝혔다. 누적 영업이익은 1조515억원으로 전년동기대비 20.3% 늘었다. 반면 3분기 단독 순이익은 1657억원으로 전년동기 1832억원보다 9.6% 감소했으며, 전분기 3918억원과 비교하면 57.7% 줄었다.

◆ 장기·일반보험 중심으로 본업 수익성 개선…누적 보험손익 76.2% 증가

현대해상 2025-2026년 3분기 누적 당기순이익 및 보험손익 추이. [이미지=더밸류뉴스 | AI 생성] 

현대해상의 올해 3분기 누적 보험손익은 9690억원으로 전년동기 5500억원보다 76.2% 증가했다. 장기보험과 일반보험의 손익 개선이 전체 보험이익 확대를 이끌었다. 3분기 단독 보험손익도 2632억원으로 지난해 같은 기간보다 63.0% 늘었다.

특히 장기보험의 실적 개선이 두드러졌다. 누적 장기보험 손익은 8248억원으로 전년동기 4800억원보다 71.8% 증가했다. 3분기 단독 장기보험 손익도 2110억원으로 16.2% 늘었다. CSM(보험계약마진) 상각이익 증가와 보험금 예실차 개선이 영향을 미쳤다.

3분기 CSM 상각이익은 2640억원으로 전년동기 2457억원보다 7.4% 증가했다. 보험금 예실차 손실도 지난해 같은 기간 905억원에서 올해 478억원으로 축소됐다. 특히 실손보험 이외의 보장영역에서는 204억원의 예실차 이익이 발생했지만, 실손보험에서는 608억원의 손실이 나타났다.

일반보험 역시 성장세를 이어갔다. 올해 3분기 누적 일반보험 손익은 1675억원으로 전년동기대비 54.0% 증가했다. 3분기 단독 일반보험 손익도 653억원으로 85.5% 늘었다. 해상·특종·재물·기술보험을 중심으로 수익성을 관리하고 있으며, 해외사업도 일반보험 실적에 기여하고 있다.

반면 자동차보험에서는 적자가 이어졌다. 3분기 누적 자동차보험 손익은 233억원의 손실을 기록했다. 지난해 같은 기간 387억원의 손실보다 적자 폭은 줄었지만 흑자로 전환하지는 못했다. 3분기 단독으로도 131억원의 손실이 발생했다.

◆ 보유 CSM '10조' 넘어…신계약 감소 속 수익성 중심 영업 강화

현대해상 2025-2026년 보험계약마진(CSM) 잔액 및 상각이익 추이. [이미지=더밸류뉴스 | AI 생성] 

현대해상은 보장성보험을 중심으로 신계약 수익성 관리에 집중하고 있다. 올해 9월 말 보유 CSM은 10조1692억원으로 지난해 말 8조9017억원보다 1조2675억원 증가했다. 증가율은 14.2%로, 보유 CSM 규모가 10조원을 넘어섰다.

다만 신규 계약에서 발생한 CSM은 감소했다. 올해 3분기 누적 신계약 CSM은 1조4282억원으로 전년동기 1조5165억원보다 5.8% 줄었다. 3분기 단독 신계약 CSM도 4773억원으로 전년동기대비 6.7% 감소했다. 장기보험 신계약 월납환산 보험료 역시 누적 기준 10.4% 감소했다.

신계약 판매채널별 수익성에서는 차이가 나타났다. 올해 3분기 인보험 신계약 CSM 배수는 전속채널 19.8배, GA(법인보험대리점) 채널 15.1배를 기록했다. 지난해 전속채널 16.7배, GA채널 15.9배와 비교하면 전속채널은 개선된 반면 GA채널은 하락했다.

상품 구성에서도 변화가 나타났다. 올해 3분기 누적 인보험 신계약 가운데 간편보험의 월평균 월납환산 보험료는 39억원으로 전년동기 42억원보다 감소했다. 다만 전체 인보험 내 비중은 44%에서 45%로 확대됐다. 어린이보험 비중도 같은 기간 19%에서 21%로 높아졌다.

계약 유지율과 손해율에서는 개선 흐름이 나타났다. 올해 3분기 누적 13회차 계약 유지율은 87.4%로 전년동기대비 0.7%포인트 상승했고, 25회차 유지율은 74.7%로 1.1%포인트 높아졌다. 1년차와 2년차 계약의 손해율도 각각 5.6%포인트, 4.3%포인트 개선됐다.

◆ 투자손익 적자 전환에 분기 실적 둔화…자본비율은 210%대 유지

현대해상의 올해 3분기 누적 투자손익은 780억원으로 전년동기 3258억원보다 76.1% 감소했다. 3분기 단독 투자손익은 지난해 같은 기간 894억원의 이익에서 올해 278억원의 손실로 전환됐다. 주식과 채권, 대체투자자산의 평가손실 등이 영향을 미쳤다.

3분기 투자이익은 1861억원으로 지난해 같은 기간보다 36.2% 줄었으며, 누적 투자이익도 7548억원으로 전년동기대비 18.4% 감소했다. 이자수익은 증가했지만 평가·처분손익의 감소가 전체 투자 성과에 영향을 미쳤다.

현대해상은 자산운용에서 신규 투자자산의 수익률을 높이는 데 집중하고 있다. 올해 9월 말 운용자산은 44조5000억원으로 국내채권과 대출채권이 주요 비중을 차지한다. 신규 투자자산의 수익률은 올해 1분기 4.19%에서 3분기 5.05%로 상승했으며, 기존 자산의 운용수익률도 같은 기간 2.93%에서 3.06%로 높아졌다.

자본건전성 지표는 지난해 말보다 개선됐다. 올해 9월 말 K-ICS(지급여력)비율은 210.3%로 지난해 말 190.1%보다 20.2%포인트 상승했다. 기본자본 K-ICS비율도 같은 기간 65.9%에서 81.4%로 높아졌다. 다만 기본자본비율은 전분기 83.8%보다 2.4%포인트 하락했다.

현대해상은 향후 장기보험 손익 개선과 보유 CSM 확대를 기반으로 보험영업의 수익성을 강화하고, 시장 변동성에 대응한 자산운용 전략을 이어갈 방침이다. 아울러 신계약 수익성과 계약 유지율을 관리하면서 자본건전성 개선 흐름을 유지하는 데 집중할 계획이다.

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