[더밸류뉴스=정지훈 기자]

현대엔지니어링(대표이사 주우정)이 미국 태양광 발전 프로젝트에서 약 4600억원 규모의 프로젝트파이낸싱(PF)을 성사시키며 글로벌 에너지 딜(deal) 시장에서 존재감을 확대하고 있다. 단순 시공사를 넘어 ‘딜 만드는 사업자’로 업그레이드되고 있다는 평가다.

현대엔지니어링은 최근 미국 텍사스주 힐 카운티에 조성되는 200MW급 태양광 발전소 ‘힐스보로 프로젝트’와 관련해 약 3억1000만달러 규모의 PF 금융 약정을 체결했다. 이번 딜에는 한국산업은행을 포함해 크레디아그리콜 CIB, OCBC은행, 지멘스파이낸셜서비스 등 글로벌 금융기관 4곳이 참여했다.

미국 텍사스주 힐스보로 위치. [자료=현대엔지니어링]

◆“EPC→개발형 전환”…밸류체인 상단↑

이번 거래의 핵심은 EPC(설계·조달·시공) 기반 수주가 아닌 ‘개발형 PF 딜’이라는 점이다. 현대엔지니어링은 단순 시공 참여가 아니라 사업권 인수, 인허가 연장, 전력판매계약(PPA) 금융 조달 구조 설계까지의 과정을 주도했다. 이는 수익 구조 측면에서 의미가 크다. EPC 사업은 통상 공사 마진에 제한되지만 개발형 사업은 개발 이익(Development Margin), 지분 투자 수익(Equity IRR), 운영 단계 현금흐름(cash flow)까지 확보할 수 있다. 업계에서는 이를 두고 “건설사가 금융과 사업 구조까지 통제하는 단계로 진입했다”는 평가가 나온다.

이번 딜은 단순 프로젝트를 넘어 향후 북미 재생에너지 PF 리그테이블 진입을 위한 레퍼런스 확보라는 의미를 가진다.

특히 주목할 점은 참여 금융기관 구성이다. 이번 딜에는 정책금융(한국산업은행), 유럽계 IB(크레디아그리콜 CIB), 아시아 상업은행(OCBC), 산업계 금융(지멘스파이낸셜서비스)가 참여했다. 이 같은 다국적 신디케이션 구조는 프로젝트 리스크 분산과 동시에 글로벌 금융시장 신뢰도를 높이는 요소다.  PF 시장에서는 첫 딜의 성사 여부보다 “누구와 했는가”가 향후 파이프라인 확대에 더 중요하게 작용한다. 한 투자은행(IB) 관계자는 “글로벌 금융기관이 참여한 첫 딜은 이후 동일 구조의 반복 거래로 이어질 가능성이 높다”며 “현대엔지니어링 입장에서는 사실상 ‘딜 플랫폼’을 확보한 셈”이라고 평가했다.

◆ 북미 에너지 딜 파이프라인 확장 시그널

힐스보로 프로젝트는 2027년 상업운전을 목표로 하며, 연간 약 476GWh 전력을 생산할 예정이다.

약 4만6000가구에 전력을 공급할 수 있는 규모다. 재생에너지 PF의 핵심은 PPA(전력판매계약) 기반의 안정적 현금흐름이다. 이번 딜에는 장기 고정가격 계약, 전력 수요 안정성, ESG 투자 수요 증가가 결합되면서 글로벌 인프라 펀드 및 금융기관의 선호도가 높은 자산군으로 평가된다. 미국은 IRA(인플레이션 감축법) 이후 재생에너지 투자 수익성이 개선되면서 PF 시장이 빠르게 확대되고 있다.

이번 PF 클로징은 단일 프로젝트 이상의 전략적 의미를 갖는다. 현대엔지니어링은 이미 새만금 태양광(99MW), 수전해 기반 수소 생산 사업, 미국 연구용 원자로 설계 수주 등을 통해 에너지 포트폴리오를 확장 중이다.  여기에 이번 북미 태양광 PF까지 더해지면서 재생에너지–수소–원자력으로 이어지는 ‘에너지 밸류체인’ 구축 전략이 구체화되고 있다. 현대엔지니어링은 향후 수익 구조 다변화, 글로벌 PF 딜 확대, ESG 투자 수혜로 이어질 가능성이 높다. 

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