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[버핏 리포트] 동원F&B, 판매량 성장과 어가 하락의 하모니-키움

신현숙 기자

기사등록 2018-07-18 11:20:00

[더밸류뉴스=신현숙 기자 ]

[버핏연구소=신현숙 기자] 키움증권은 18일 동원F&B(049770)에 대해 캐시카우 및 신제품의 판매량 성장세와 참치어가 추가 하락으로 수익성 개선이 기대된다며 투자의견 「매수」를 유지했고 목표주가는 기존 33만원에서 36만원으로 상향했다. 이날 오전 11시 20분 현재 동원F&B의 주가는 26만5500원이다.

키움증권의 박상준 애널리스트는 『동원 F&B의 2분기 연결기준 영업이익은 118억원(YoY +36%)으로 인센티브 소급 반영에도 불구하고 원어투입단가 하락 전환과 신제품 매출 호조가 수익성에 긍정적으로 작용했다』며 『캐시카우 제품인 참치캔의 매출이 10% 이상 성장하고, 참치어가 하락세가 더욱 심화될 수 있는 점이 향후 실적 추정치를 더욱 끌어올릴 수 있는 변수』라고 전망했다.

이어 『동원F&B의 축산캔 및 냉동만두는 판가 인상으로 수익성 개선이 기대된다』며 『유가공, 김, 죽, 안주 간편식 심야식당 등 신제품의 판매량 성장으로 이익이 질적 성장세가 지속될 것』이라고 평가했다.

그는 『참치어가 하락세는 더욱 심화될 가능성이 높아, 성수기의 어가 레벨의 감안한다면 비수기(1, 4분기)의 어가는 지금보다 더 낮은 레벨에 위치할 가능성이 높다』며 『올해 어가 흐름은 2013년처럼 하락세를 지속하고 내년에는 경쟁력이 열위한 수산업체들이 적자로 전환할 가능성까지 고려해야 할 것』이라고 예상했다.

또 『내년도 연평균 참치어가는 올해 연평균 참치어가 대비 -10% 이상 하락할 가능성이 높다』고 덧붙였다.