Update2024.05.14 (화)
[편집자주 : 버핏연구소는 전일 증권사 리포트 가운데 내용이 충실하고, 현재 주가와 목표 주가의 차이가 높은 종목을 제시한 곳을 선별해 ‘전일 베스트 리포트’를 제공합니다. 시간에 쫓기는 투자자 분들을 대신해 하루에도 숱하게 쏟아지는 증권사 보고서들을 꼼꼼하게 정리해 효과적인 성공 투자의 길을 안내하겠습니다]
[버핏연구소 정윤주 연구원] 25일 발표된 증권사 보고서 가운데 ‘베스트 리포트’는 케이프투자증권 김기룡 애널리스트의 ‘이제는 개선 요인을 고민해야 할 시점’이다.
김기룡 애널리스트는 이 보고서에서 동화기업(025900) 목표 주가 5만원의 매수 의견을 제시했다. 18일 오후 12시 31분 현재 주가는 3만 1300원이다.
동화기업은 현재 국내와 베트남, 호주에서 MDF, PB, MFB, 화학, 건장재 등의 사업을 영위하고 있다.
[출처: 버핏연구소, 사업보고서]
다음은 보고서 요약.
- 3분기 베트남 VRG Dongwha (Dongwha Vina 실적 기준) 매출액은 385억원(yoy +35%). 영업이익은 60억원(yoy –39%)으로 부진.
- 이는 ‘베트남 내 고무나무 수요 증가에 따른 원재료 상승, 17년 5월에 상업 가동한 MDF 2라인 초기 생산 단계’에 기인.
- 베트남 내 고무나무 가격 상승 기조는 12월 안정화 되고 있는 것으로 파악. 동남아 지역 천연고무 가격 역시 10월 이후 하락.
- 18년 영업이익은 1,106억원(yoy +24.1%) 추정. ‘국내 입주 및 가구 수요 증가로 소재부문의 판매 증가 및 ASP 상승 기조 지속, 베트남 VRG Dongwha MDF 2라인의 생산 안정화, Spread 훼손 요인 축소로 점진적인 마진율 회복’을 전망하기 때문.
- 또한, 17년 인수한 국내 태양합성, 핀란드 코트카밀 임프렉스 연결 실적 편입 효과 기대.
- 베트남 VRG Dongwha의 MFB, 강화마루 Capa 투자를 통한 제품 라인업 확대와 향후 동남아 지역 신규 목재 사업 진출 가능성 감안 시, 국내와 해외의 동반성장은 유효.
[출처: 케이프투자증권]
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정윤주 기자 
